🚿 Liquide Sec
L’oxymore préféré des assureurs.
Bonjour,
Ah, la liquidité ! Ce mot magique qui fait briller les yeux de l'épargnant français comme une promesse de Père Noël. Votre assurance-vie est liquide, vous disent-ils, vous pouvez racheter à tout moment ! C'est merveilleux, c'est formidable, c'est aussi crédible qu'un vendeur de voitures d'occasion vous assurant que cette Renault 5 de 1987 est une excellente affaire. Depuis que la loi industrie verte nous impose du non-coté dans nos contrats - entre 4 et 8% minimum en assurance-vie, jusqu'à 12% en PER - nous voilà tous devenus, malgré nous, des Warren Buffett du private equity.
Le génie de l'industrie financière moderne, c'est d'avoir inventé le concept de "semi-liquide". Comme la semi-vierge ou le semi-remorque, c'est un concept qui flirte avec l'oxymore mais qui fait son petit effet en société. Les fonds evergreen promettent des rachats à hauteur de 5% par trimestre. Pourquoi 5% ? Parce que c'est la norme du secteur, pas parce qu'on a réfléchi deux minutes à la liquidité réelle des actifs sous-jacents. C'est touchant cette foi dans les conventions, on dirait une réunion de copropriété où tout le monde vote pour repeindre la cage d'escalier en beige parce que c'est comme ça qu'on a toujours fait.
Pendant ce temps, dans le merveilleux monde des SCPI, 2,3 milliards d'euros attendent sagement leur tour pour sortir, comme des voyageurs bloqués à Roissy un jour de grève. Les assureurs, pris de panique, multiplient les clauses restrictives : périodes de détention minimales de quatre ou cinq ans, pénalités de sortie à 5%, plafonds d'allocation... Bref, votre argent est liquide, mais pas trop quand même. C'est un peu comme ces restaurants qui affichent "ouvert 7j/7" avec en petits caractères "sauf dimanche, lundi et jours fériés".
En réalité, la liquidité promise par l'assurance-vie commence à ressembler furieusement à ces mirages qu'on voit dans le désert : plus on s'en approche, plus elle s'éloigne. Les gérants expliquent doctement qu'ils gardent une poche de cash de 5 à 15% pour assurer les rachats. Formidable ! Avec ça, on peut dormir tranquille. Sauf que quand les marchés toussent et que tout le monde veut sortir en même temps, cette petite poche ressemble étrangement à un radeau de survie pour paquebot.
Bonne semaine à tous !
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Le mirage du PEA
Il existe dans la finance française des pièges si délicieux qu'on croirait qu'ils ont été conçus par un fonctionnaire de Bercy particulièrement taquin. Le cas de Monsieur A., rapporté par le médiateur de l'AMF 🇫🇷, en est l'illustration parfaite : sept ans à croire détenir un PEA-PME, sept ans à s'imaginer accumuler tranquillement son bonus fiscal, pour découvrir en juillet 2024 que son plan n'a jamais existé. Comme une grossesse nerveuse, mais pour épargnants.
Le code monétaire et financier, dans sa grande sagesse kafkaïenne, dispose en effet qu'un PEA n'existe juridiquement qu'à partir du premier versement. Pas de la signature du contrat, non, ce serait trop simple. Du premier euro déposé. Un PEA signé mais jamais alimenté, c'est comme un mariage blanc avec le banquier : ça ne compte pas aux yeux du fisc. Monsieur A. a donc contemplé pendant sept ans un contrat aussi utile qu'un permis de conduire sans voiture, persuadé de bénéficier d'avantages fiscaux sur des gains... inexistants.
Face à ce drame existentiel de l'épargne, la banque a proposé un geste commercial d'une générosité bouleversante : 150€ et deux ans de cotisations de carte bancaire offerts. L'équivalent d'une tape dans le dos après vous avoir annoncé que votre château en Espagne n'était qu'un terrain vague. Le plus savoureux reste la tentative de Monsieur A. de transférer son PEA fantôme vers un autre établissement - autant essayer de déménager un appartement qu'on n'a jamais acheté.
Moralité : rappelez à vos clients qu'en matière de PEA, c'est le premier versement qui fait le moine. Même 10€ suffisent pour "prendre date", comme disent pudiquement les conseillers. Sans quoi, vos clients risquent de découvrir après cinq, sept, voire dix ans, qu'ils ont religieusement conservé une enveloppe vide - ce qui, convenons-en, reste la meilleure façon de ne jamais perdre en bourse.
Amériques
EMEA / Afrique
Asie Pacifique
A la une
🇫🇷 ISF. Le ministre de l’Économie exclut formellement tout retour de l’impôt sur la fortune dans le budget 2026, tout en restant ouvert à des discussions sur le partage de l’effort budgétaire.
🇫🇷 Inflation. Les prix à la consommation progressent de 0,9 % sur un an en août, passant sous le seuil de 1% pour la première fois depuis plusieurs mois.
🇫🇷 BCE. La présidente de la BCE juge que la situation financière française ne nécessite pas de recours au FMI, malgré les incertitudes politiques actuelles.
🇫🇷 Syndicats. La CGT appelle à la grève dans la fonction publique les 10 et 18 septembre, invitant agents et retraités à « tout bloquer » pour défendre les services publics.
🇫🇷 Épargne. Les Français privilégient de plus en plus l’épargne de précaution, le Livret A et l’assurance-vie atteignant des niveaux records.
🇫🇷 Assurance-vie. La collecte nette atteint 4,1G€ en juillet 2025, plus du double de juillet 2024, principalement sur les unités de compte.
🇫🇷 Crédit immo. La Cour de cassation exige que les banques prouvent avoir informé les emprunteurs en francs suisses des risques de change, ouvrant la voie à de nouveaux litiges.
Economie
🇪🇺 Inflation. L’inflation annuelle dans la zone euro atteint 2,1 % en août, dépassant légèrement l’objectif de la BCE et les attentes du marché.
🇫🇷 Dette. Le taux d'intérêt de la dette française à trente ans a franchi 4,50 %, un niveau inédit depuis 2011, sur fond d'incertitudes politiques et budgétaires.
🇺🇸 Or. Le cours de l’or a franchi un nouveau record historique, dépassant les 3.500 dollars l’once lors des premiers échanges en Asie.
🇪🇺 Conjoncture. Le sentiment économique dans la zone euro chute à 95,2 en août, en deçà des attentes des analystes qui prévoyaient 96,0.
🇪🇺 Chômage. Le taux de chômage dans la zone euro est resté stable à 6,2% en juillet, conformément aux attentes du marché.
🇫🇷 Banques. Christine Lagarde affirme que le système bancaire français est bien capitalisé, mieux structuré qu’en 2008 et n’est pas à l’origine des risques actuels.
🇬🇧 Obligataire. Le rendement à 30 ans du Gilt britannique a atteint 5,752 %, un pic depuis 1998, accentuant les inquiétudes sur la stabilité financière du pays.
🇫🇷 Dette souveraine. L’incertitude politique ravive le risque d’une dégradation de la note de la France, avec une première échéance dès vendredi chez Fitch.
🇫🇷 Crédit conso. L’accès aux mini-crédits et paiements fractionnés sera durci en France à partir du 20 novembre 2026.
Immobilier
🇫🇷 Résidentiel. L’accès à la propriété en France s’est fortement dégradé pour les classes moyennes, avec des prix ayant grimpé de 88 % en 20 ans selon l’Institut Montaigne.
🇫🇷 Luxe. Bernard Arnault acquiert l’hôtel Cap Estel sur la Côte d’Azur pour 200 M€, un établissement mythique ayant accueilli les Beatles.
🇫🇷 Taxe foncière. Seuls 6,4% de la population sont concernés par une hausse du taux communal en 2025, contre 14,1% en 2024, notamment dans les petites communes.
🇫🇷 Résidentiel. Plus d’un propriétaire parisien sur cinq vend aujourd’hui son bien à perte, conséquence d’une baisse de 11 % des prix depuis 2020.
🇫🇷 Commercial. Frey abandonne ses projets de transformation des entrées de ville, faute de simplification administrative, et recentre sa stratégie sur le marché des outlets.
🇫🇷 Fiscalité locale. En 2025, 1 628 communes appliqueront une surtaxe sur la taxe d’habitation des résidences secondaires, soit 167 de plus qu'en 2024.
🇫🇷 Location. Un tiers des annonces immobilières ne respectent pas l’encadrement des loyers, selon le baromètre annuel de la Fondation pour le Logement.
🇫🇷 Résidentiel. Les prix à Paris repartent à la hausse, avec une augmentation de 2,3 % sur un an, atteignant en moyenne 9 751 €/m2 au 1er septembre.
🇫🇷 Responsabilité. Un agent immobilier a été condamné à indemniser des acquéreurs pour ne pas avoir signalé une fissure visible sur la cheminée lors de la vente d'une maison.
🇫🇷 Neuf. Les ventes de logements neufs ont chuté de 10,3 % au premier semestre 2025, atteignant seulement 43 000 unités, soit 30 % de moins que la moyenne des dernières années.
Fonds & placements
🇫🇷 Retraite. ECA patrimoine lance, avec Optimum vie, Prométhée, un contrat d’épargne-retraite individuel accessible dès 100 € par mois et ouvert à tous les profils d’épargnants.
🇺🇸 ETF. VanEck Crypto and Blockchain Innovators a franchi les 500 M$ d’encours, investissant dans des sociétés mondiales de l’écosystème blockchain et crypto.
🇪🇺 ETF. Fidelity International élargit son offre en Europe avec deux nouveaux ETF actifs, dont le premier ETF Ucits en Europe utilisant une structure semi-transparente pour la recherche active.
🇫🇷 Private Equity. Wind lance Technologies souveraines, un fonds dédié à la défense et à la souveraineté, accessible aux particuliers dès 7 500 € avec 27% de réduction d’impôt sur le revenu jusqu’au 31 décembre.
🇺🇸 Private Equity. Neuberger Berman réalise un premier closing de 110 M€ pour son nouveau fonds ELTIF 2.0, destiné à démocratiser l’accès au private equity pour les particuliers européens.
🇫🇷 Dette privée. Opale Capital lance un fonds dédié à la dette privée senior européenne, accessible dès 100 000 €, avec un portefeuille cible de 170 entreprises et un premier closing prévu fin septembre 2025.
🇫🇷 Dette Privée. Private Corner lance le fonds Private Corner Credit Yield, permettant aux investisseurs privés d’accéder à des stratégies de dette privée avec un rendement cible de 13 % et une exposition géographique équilibrée entre l'Europe et les États-Unis.
🇫🇷 Obligataire. BFT Investment Managers lance BFT Rendement Plus 2031, un fonds à échéance investissant en obligations à haut rendement notées entre BB+ et B-, arrivant à maturité avant fin 2031.
🇨🇭 Impact. Triodos IM et Banque Lombard Odier & Cie unissent leurs expertises pour gérer le fonds Gateway - Triodos Development Finance, axé sur le financement à impact social et environnemental dans les marchés émergents.
🇫🇷 Impact. Sienna Investment Managers lance Sienna Impact Solidaire, premier fonds d’investissement solidaire labellisé ELTIF 2.0 et agréé ESUS, destiné à financer des initiatives sociales en France.
🇫🇷 IA. Figen AI lance SCPI.AI, une plateforme couvrant 100% des fonds immobiliers grand public, analysés via plus de 200 indicateurs financiers et ESG depuis 2013.
🇺🇸 Private credit. Les fonds de pension publics américains réduisent leur exposition au crédit privé, sur fond d’inquiétudes liées à l’assouplissement des critères d’octroi et à la montée des risques de crédit.
Gérants & Distributeurs
🇫🇷 Gestion. Apicil Investment Solutions étoffe ses services pour les professionnels du patrimoine avec une offre sur-mesure combinant solutions assurantielles, bancaires, services d'investissement et outils digitaux.
🇫🇷 Gestion privée. Gay-Lussac Gestion crée une nouvelle équipe dédiée aux CGP, renforçant son offre de gestion sous mandat avec l’arrivée de Pierre Burnand, Nicolas Lollioz et Joël Mergui.
🇺🇸 Gestion privée. Citi s’appuie sur BlackRock pour la gestion de 80 Md$ d’actifs de ses clients les plus fortunés.
🇫🇷 Encours. M&G PLC gère désormais 5,1G€ d’actifs en France.
🇫🇷 Encours. Placement-direct.fr franchit le cap du milliard d’euros d’encours, triplant ses volumes en cinq ans.
🇺🇸 M&A. Corient, gestionnaire de patrimoine basé à Miami, fait son entrée en Europe en rachetant les britanniques Stanhope Capital et Stonehage Fleming.
🇨🇭 M&A. Lombard Odier IM rachète la société néerlandaise Ownership Capital et porte ses encours durables à 10G$+.
🇨🇭 M&A. Indosuez Wealth Management a finalisé l’acquisition de Banque Thaler, dont elle détient désormais 100% du capital, renforçant sa présence sur le marché suisse.
🇧🇪 M&A. Stoïk acquiert CyberContract, leader belge de l’assurance contre les cyberattaques, marquant sa première opération de croissance externe et renforçant sa présence européenne.
🇪🇺 M&A. Iris Finance International crée Irivest Investment Managers, issue de la fusion de Chahine Capital et Dynasty Asset Management, pour former son pôle de gestion collective et privée.
Marchés
🇬🇧 Banque. Revolut recrute Frédéric Oudéa, ex-patron de Société Générale, à la tête de sa nouvelle filiale Europe de l'Ouest basée à Paris.
🇫🇷 Justice. Le Crédit agricole est convoqué devant le tribunal judiciaire de Paris le 8 septembre pour une transaction avec l’État dans l’affaire des montages fiscaux "CumCum".
Assurance
🇫🇷 Insurtech. Acheel s’ouvre au marché professionnel avec son premier contrat RC Pro, accessible en direct ou via des courtiers, ciblant les petites entreprises.
🇫🇷 Insurtech. Giva lance une plateforme de regroupement des contrats d’assurance, permettant aux assurés de centraliser leurs garanties et de réaliser jusqu’à 30 % d’économies annuelles.
🇫🇷 Médiation. La Médiation de l’assurance a enregistré un record de plus de 40 700 saisines sur douze mois, soit une hausse de 17 % sur un an.
🇫🇷 Lutte anti-fraude. L'UNOCAM soutient le projet de loi visant à renforcer la lutte contre les fraudes sociales et fiscales, saluant notamment les avancées sur l'échange d'informations entre assurance maladie obligatoire et complémentaire.
🇫🇷 M&A. Malakoff Humanis et La France mutualiste entrent en négociations exclusives pour acquérir 85% du capital d’Unofi, dont 34% pour Malakoff Humanis.
🇫🇷 M&A. Mercer annonce l’acquisition de ConvictionsRH, cabinet de conseil en transformation RH, dont les 200 collaborateurs rejoindront l’entreprise sous réserve de finalisation au 3e trimestre 2025.
🇫🇷 M&A. Mutuelles du Soleil entre au capital de Santéclair, renforçant leur partenariat autour de la plateforme MySantéclair au bénéfice de 160 000 adhérents.
🇫🇷 M&A. Odealim entre en négociations exclusives pour acquérir Assurimo, filiale d’Emeria et courtier captif du réseau Foncia, avec un partenariat exclusif pour développer l’assurance immobilière auprès des clients Emeria.
🇫🇷 M&A. Groupe Vyv devient actionnaire de référence du groupe Patrimmofi, remplaçant Andera Partners et ouvrant un nouveau cycle de développement pour le spécialiste de la gestion de patrimoine.
🇮🇹 M&A. Axa acquiert 51% de Prima, leader italien de l’assurance directe, pour 0,5 Md€, avec des options sur les 49% restants et une finalisation attendue fin 2025.
🇫🇷 M&A. Avec la montée de Tikehau Capital au capital, SPVie assurances renforce sa structure financière et sa gouvernance, en vue de soutenir ses futurs projets.
🇨🇭 Résultats. Swiss Life enregistre un bénéfice net en baisse de 4% au premier semestre 2025, à 602 millions de francs suisses, principalement en raison de charges fiscales plus élevées.