🖥️ Puce à l'Oreille
Quand l’intelligence artificielle murmure ses profits.
Au programme du jour
L’édito
Le focus : les fonds infrastructure
Le baromètre des taux
Les marchés
La revue de presse
Bonjour,
L'intelligence artificielle s'invite dans nos portefeuilles avec l'élégance d'un éléphant dans un magasin de porcelaine – impossible à ignorer et potentiellement lucrative pour qui sait anticiper ses mouvements. Tandis que Nvidia caracole en tête avec des marges brutes frôlant les 78%, on se demande si l'intelligence de leurs puces n'a pas dépassé celle de certains analystes qui, l'an dernier encore, juraient que le marché était saturé.
La cybersécurité, cette police d'assurance numérique, devient un secteur de prédilection pour nos allocations. Les entreprises sans protection IA face aux cyberattaques subissent des pertes près de 50% supérieures à leurs homologues mieux équipées. Une donnée à méditer avant d'expliquer à vos clients pourquoi leur épargne devrait financer cette course aux armements numériques plutôt que le énième fonds immobilier en difficulté.
Entre les tarifs américains qui menacent le secteur des semi-conducteurs et les 34 milliards de dollars prévus pour le marché du networking d'IA générative d'ici 2028, le patrimonialiste avisé navigue en eaux troubles. Mais n'est-ce pas là notre vocation ? Décrypter l'incertitude pour mieux la transformer en opportunité, tel le Marvell de la finance qui, paraît-il, est le meilleur cheval sur lequel parier dans cette course folle. À moins que votre client ne préfère simplement attendre que son robot-conseiller ne lui murmure ses recommandations à l'oreille.
Bonne semaine à tous, et puisse l'algorithme vous être favorable.
Enfin d’apparaître ici auprès de 25’000 professionnels du patrimoine ?
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Private Equity en infrastructures : la promesse des 8% qui cache l'éléphant dans la pièce
L'argent des épargnants français va désormais irriguer les ponts, les éoliennes et les data centers via les fonds d'infrastructures en private equity. Une aubaine pour les gérants qui, dans leur grande mansuétude, nous promettent 5 à 8% de rendement. Ce que Thomas Rivron d'Abeille Assurances 🇫🇷 résume avec une franchise rafraîchissante : "ceux capables de comprendre réellement un guide d'investissement sont souvent ceux qui l'ont écrit." Traduction : votre client lambda n'y comprendra rien, mais soyez rassurés, c'est pour son bien.
Les frais ? Plus de 3% en moyenne, soit le double d'un fonds actions classique. Les risques ? Blocage des rachats pendant 5 ans, sensibilité aux aléas politiques (qui a dit "transition énergétique" ?), et le risque de change quand on investit à l'étranger. Mais qu'importe, la loi industrie verte impose désormais jusqu'à 12% d'actifs non cotés dans les PER dynamiques sous mandat.
Une récente étude de l'AMF avait déjà tiré la sonnette d'alarme sur certains produits de private equity pour particuliers affichant des rendements nets... négatifs. Les fonds perpétuels "evergreen" s'en sortent mieux avec 5% de rendement moyen. À méditer avant de vanter les mérites des infrastructures à vos clients qui, rappelons-le, ne comprendront pas ce dans quoi ils investissent - mais c'est la loi qui l'exige.
L'évolution récente des taux immobiliers s'inscrit dans un contexte macroéconomique instable, marqué notamment par les tensions persistantes sur les marchés financiers internationaux. En mai 2025, bien que les taux moyens affichent globalement une légère baisse à 3,07 % par rapport au mois précédent, les durées standards de prêt (15, 20 et 25 ans) enregistrent paradoxalement une hausse. Cette situation complexe est principalement due aux fluctuations du taux des obligations d'État françaises à 10 ans, influencées par l'incertitude géopolitique et commerciale mondiale, notamment les mesures protectionnistes mises en place récemment par les États-Unis. Face à ces mouvements contradictoires, les établissements bancaires adoptent une approche prudente, maintenant leurs taux stables dans l'immédiat, tout en surveillant de près les décisions éventuelles de la BCE, susceptibles d'offrir une marge de manœuvre pour de nouvelles baisses dès juin si les conditions globales s'améliorent.
Concernant l'activité immobilière en Île-de-France, le marché montre des signes encourageants avec une augmentation de 11 % des ventes de logements anciens entre décembre 2024 et février 2025 par rapport à l'année précédente. Cette reprise reste toutefois nuancée, les volumes étant toujours inférieurs de 19 % à ceux d’il y a deux ans. La hausse est plus prononcée pour les maisons (+16 %) que pour les appartements (+9 %), et modérée à Paris intra-muros (+5 %). Sur les prix, une légère remontée est perceptible depuis trois mois après une longue période baissière, ce qui réduit progressivement les possibilités de négociation des acheteurs. Toutefois, avec un retour à des prix globalement plus rationnels et une inflation prise en compte, les opportunités d'investissement restent pertinentes, même si elles nécessitent désormais une stratégie plus affinée.
Enfin, face aux multiples contraintes ayant pesé sur l’investissement locatif privé (fiscalité élevée, contraintes environnementales via le DPE, fin de certains dispositifs incitatifs), une initiative législative visant à instaurer un nouveau statut de bailleur privé est à l'étude. Ce projet, envisagé dans le cadre du prochain projet de loi de finances, pourrait offrir un cadre fiscal plus stable et attractif, essentiel pour revitaliser un marché locatif aujourd’hui morose. Dans ce contexte, les professionnels de la gestion patrimoniale ont tout intérêt à anticiper ces évolutions, notamment en sensibilisant leurs clients aux bénéfices potentiels de ces futures mesures, tout en intégrant dès aujourd’hui dans leur conseil la prise en compte des critères énergétiques et fiscaux actuels pour maximiser le rendement de leurs investissements.
Amériques
EMEA / Afrique
Asie Pacifique
A la une
🇫🇷 Epargne réglementée – Le Livret A et le LEP plongent dans le rouge, avec respectivement 200M€ et 1,96G€ de décollecte en avril, signalant un désaveu des Français face à des taux de plus en plus faibles.
🇫🇷 Épargne – Plus de 40 % des Français détiennent un contrat d'assurance vie, tandis que le Livret A reste le placement préféré avec 87 % de taux de détention.
🇫🇷 Consommation – Le démarchage téléphonique sera définitivement interdit en France à partir de 2026.
🇫🇷 Budget – Le Sénat se fixe l'objectif de réduire les dépenses publiques de 40 milliards d'euros pour le budget 2026, avec des propositions de coupes à présenter au gouvernement mi-juin.
🌍 Technologie – Une panne mondiale du Bloomberg Terminal perturbe les marchés financiers, contraignant le UK Debt Management Office à prolonger la fenêtre de soumission pour l'enchère des gilts 2031.
Economie
🇫🇷 Inflation – L'inflation en France devrait chuter à 0,9 % en 2025, selon les prévisions de la Commission européenne, une baisse alimentée par la diminution des prix de l'énergie.
🇬🇧 Inflation – Les données à venir sur l'inflation devraient montrer une forte hausse des prix, en partie en raison des hausses de coûts de l'énergie, ce qui pousse la Banque d'Angleterre à réévaluer la vitesse de ses réductions de taux.
🇨🇭 Régulation – Le gouvernement suisse pousse pour renforcer les exigences de capital de UBS à hauteur de 100 % des fonds de ses filiales étrangères, une décision qui pourrait freiner ses capacités de distribution aux actionnaires.
🇨🇳 Consommation – La croissance des ventes au détail en Chine a ralenti à 5,1 % en avril, inférieure aux attentes, confirmant les préoccupations persistantes concernant la consommation intérieure.
Immobilier
🇫🇷 Management – Véronique Bédague, reconduite à la direction de Nexity, devra naviguer au milieu des turbulences du marché immobilier, après une année particulièrement difficile en 2024.
🇺🇸 Risques climatiques – Le rapport de First Street met en évidence que les événements climatiques extrêmes pourraient entraîner 5,4 milliards de dollars de pertes liées aux saisies d'ici 2035.
🇫🇷 Bureaux – Renaissance espère vendre son siège rue du Rocher pour 34 millions d'euros, tout en déménageant dans un nouveau quartier général au cœur du 7e à Paris.
🇳🇱 Commerces – Unibail-Rodamco-Westfield cède le centre commercial Stadshart Zoetermeer pour 150M€, dans le cadre de son plan de ventes de 2,2G€ sur 2025-2026.
🇫🇷 SCPI – Sogenial Immobilier renforce le patrimoine de sa SCPI Cœur de Régions avec l’acquisition d’un immeuble de bureaux de 3 000 m² à Castelnau-le-Lez, certifié Breeam Excellent.
🇮🇹 SCPI – Wemo One achète un McDonald's à Rome, marquant son premier investissement en Italie avec une superficie de 1 125 m² dans le quartier de Primavalle.
🇬🇧 SCPI – La Française REM investit dans un local à Aberdeen, renforçant ainsi la présence de sa SCPI LF Opportunité Immo en Ecosse, après d'autres sociétés de gestion telles que MNK Partners et Advenis REIM.
🇬🇧 Acquisition – Hammerson a conclu l’acquisition de la quasi-totalité du centre commercial Brent Cross à Londres, dans le cadre de sa stratégie de renforcement de son portefeuille immobilier.
Fonds & placements
🇫🇷 OPCVM – En avril, les souscriptions dans les OPCVM ont atteint 10,2 Md€, avec une forte préférence pour les fonds monétaires et une décollecte des actions américaines, qui ont perdu 720,3 M€.
🇪🇺 ETF – En avril 2025, les ETF actions européennes ont continué leur collecte, représentant la moitié des souscriptions avec 8,5G€, confirmant la rotation des flux en faveur des actions européennes et contre les actions américaines.
🇫🇷 Private Equity – Le nouveau FCPR Swen Select Infrastructures permet aux particuliers d’investir dans plus de 100 actifs non cotés, exclusivement situés dans les pays de l’OCDE, avec une priorité donnée à l’Europe.
🇫🇷 Private Equity – LFDE élargit le périmètre de son fonds Tocqueville Technology ISR, rebaptisé Tocqueville Europe Strategic Tech SRI, pour y inclure la souveraineté technologique et la Defense Tech.
🇫🇷 Private Equity – Opale Capital lance un FPS nourricier dédié à l’aéronautique et à la défense, Tikehau Aéro Partenaires II Feeder, accessible dès 100 000 €, en partenariat avec Tikehau Capital.
🇫🇷 Produits structurés – En pleine volatilité des marchés, La Financière d'Uzès met en place un produit structuré solidaire, visant à allier performance financière et engagement sociétal en faveur des soins palliatifs.
🇫🇷 GFV – Saint-Vincent lance un nouveau GFV à Châteauneuf-du-Pape, Saint-Vincent l’Impériale, avec un investissement de 51’190 €.
🇫🇷 Impact – Le Crédit Coopératif inaugure sa banque privée à impact, avec une offre diversifiée incluant titres vifs, OPC, immobilier, et financement participatif, dans une approche plus responsable et durable.
🇫🇷 Impact – Groupama Asset Management lance trois fonds supplémentaires dans sa gamme Future For Generations, tous classés article 9 SFDR, pour répondre à une demande croissante d’investissements durables multiactifs.
🇫🇷 Impact – La MAIF lance avec Ampere Gestion, MAIF Habitats et Inclusion, dédié à l’immobilier à impact social et classé article 9 SFDR, avec un focus sur les logements abordables et la transition énergétique.
🇫🇷 Blockchain – BNP Paribas AM innove avec la tokenisation de parts de fonds monétaires, permettant une exécution instantanée des ordres et un règlement plus rapide grâce à la technologie des registres distribués.
🇫🇷 Actions – Edmond de Rothschild AM lance le fonds EdR SICAV Global Resilience, centré sur les entreprises capables de résister aux chocs géopolitiques, climatiques et économiques.
🇺🇸 Obligations – Les fonds obligataires ont collecté 25G$ en une semaine, avec un record pour les obligations investment grade (13,5G$).
🇺🇸 Or – Les fonds exposés à l’or enregistrent une décollecte de 2,9G$, leur pire performance depuis 2013.
🇫🇷 Retraite – Generali Retraite et Monaliza lancent un PER individuel 100 % digital, avec plus de 1 000 supports en gestion libre, incluant ETF, Private Equity et fonds ISR.
Gérants & Distributeurs
🇫🇷 M&A – Compagnie des Alpes entre à hauteur de 33 % au capital de Terrésens, spécialiste de l’immobilier de montagne, avec une option pour monter à 100 % d’ici six ans.
🇫🇷 M&A – Axiom AI finalise le rachat de Silex Investment Managers, ajoutant 575 M€ d’encours à sa gestion et portant son total à 3,3 Md€.
🇫🇷 M&A – Rhétorès renforce sa présence nationale avec l'achat de deux cabinets lyonnais, Couleur Capital et H.A. Conseils, visant à étendre son réseau d'excellence à travers la France.
🇫🇷 M&A – Finzzle Groupe entre en négociation exclusive avec Bridgepoint pour une prise de participation majoritaire, visant à accélérer son développement et à institutionnaliser son modèle.
🇨🇭 M&A – Axiom AI finalise l'acquisition de Silex Investment Managers (Suisse), augmentant ses encours sous gestion à 3,3G€.
🇫🇷 M&A – Younited signe une offre ferme pour acquérir Helios, créant ainsi un champion européen alliant innovation financière et impact environnemental, avec la clôture prévue d'ici fin juillet 2025.
🇫🇷 M&A – Groupe Patrimmofi rachète Conseil Torandell, un cabinet de gestion de patrimoine avec 120 M€ d’encours, et dépasse les 3 milliards d’euros d’encours conseillés, avec une collecte annuelle de plus de 400 M€.
🇨🇭 M&A – Axiom AI finalise l’acquisition des activités obligataires de Silex, ajoutant 575 M€ d’actifs sous gestion et portant son total à 3,3 Md€.
🇫🇷 Fusion – Thematics AM sera absorbé par Mirova d’ici fin 2025, renforçant une plateforme thématique centrée sur l’environnement, la diversité, la santé ou encore l’IA.
🇫🇷 Obligations – Icade annonce avoir racheté 265 M€ d’obligations, dépassant ainsi son objectif initial de 250 M€.
🇫🇷 Capital-investissement – Peugeot Invest cède un portefeuille de 35 fonds de capital-investissement pour 227 millions d'euros, recentrant ses investissements sur les États-Unis et l'Europe.
Marchés
🇫🇷 Refinancement – Essendi (ex-AccorInvest) annonce la finalisation de son refinancement avec un nouveau financement de 2,2G€.
🇫🇷 Fintech – Revolut choisit Paris comme siège pour l’Europe de l’Ouest, avec un investissement de 1 milliard d’euros sur trois ans et la création de 200 emplois pour renforcer sa présence en Europe.
🇫🇷 IA – Bpifrance, MGX, Mistral AI, et Nvidia lancent le plus grand campus d'IA d'Europe en Île-de-France, avec un investissement initial de 8,5 milliards d'euros et une capacité de 1,4 GW.
🇺🇸 Fiscalité – La dégradation de la note de crédit des États-Unis par Moody’s, couplée à des déficits budgétaires croissants, pèse sur le moral des investisseurs, faisant grimper les rendements des obligations à long terme.
Assurance
🇪🇺 Durabilité – La directive CSRD impose aux assureurs une publication complexe de leurs performances extra-financières, un défi majeur pour les acteurs du secteur, bien que Bruxelles envisage déjà des révisions pour alléger la charge de travail.
🇫🇷 Réglementation – Après le retrait de son agrément par l’ACPR, l’Afib devra maintenir sa représentativité pour survivre sur le périmètre IOBSP, tandis que ses adhérents IAS doivent trouver une nouvelle association agréée d’ici le 12 juillet.
🇫🇷 Assurance-vie – Les députés plaident pour un renforcement du devoir de conseil et une lutte contre les abus de frais dans l'assurance vie, visant à améliorer la transparence et à faciliter l'accès aux produits comme le private equity.
🇫🇷 Sinistres – Les assureurs, dont Covéa et Macif, activent des plateformes spécialisées pour gérer les déclarations liées aux orages et à la grêle, touchant particulièrement les véhicules et les habitations dans le sud-ouest.
🇫🇷 Crédit – BNP Paribas Cardif propose une solution d’assurance emprunteur sans surprime ni exclusion pour les anciens patients atteints de cancers, facilitant leur accès à la propriété et au crédit.